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体育用品股再急升,三点拆解李宁潜藏投资价值

更新时间:2020-04-07 16:07:17 编辑:KVB昆仑国际 浏览:213

KVB昆仑国际点差怎么样?根据Motley Fool 7日报导,内需增长成就不少中国品牌的增长故事,近年体育服热潮带动运动用品行业扩张,中国龙头品牌之一的李宁(SEHK:2331)受惠不少。到底李宁是否值得投资呢?以下由三大角度拆解:

体育用品股再急升,三点拆解李宁潜藏投资价值

1.内需增长扩大需求

去年中国经济阴霾密布,中美贸易战大挫中国制造出口,幸好关税影响未反映在消费市场,中国内需得以保持扩张。体育服热潮掀起,李宁作为中国龙头品牌之一,自然受惠于行业需求增长。

李宁去年营业额上升32%至139亿元(人民币‧下同),增速更超越2014至2018年间的14.8%复式增长;整体同店销售更录得10%至20%高段增长,可见李宁进一步受惠于内需扩张,品牌在中国市场保持吸引力。

2.消费升级优化盈利

内需规模持续扩大之余,人均消费力提升更为消费品牌带来另一增长动力──消费升级。一众体育品牌积极捕捉消费升级机遇,而李宁就有别于同业,未有如安踏(SEHK:2020)般收购海外品牌直接打入高端市场,反而专注发展单品牌。专注为单一品牌拓展品类有助增加忠诚度,同样可受惠于消费者由大众产品,转为选购高定价高品质产品的趋势。李宁去年毛利率上升1个百分点至49.1%。庞大营业额加上边际贡献增加,集团的经营溢利率更提升3.7个百分点至11.1%。

3.经济下行不利品牌升级

尽管李宁凭着单品牌策略搭上内需升级顺风车,2020年新冠肺炎疫情或会重挫其增长动力。疫情大挫消费意欲,加上实体店人流大减,李宁盈利能力被削弱可算是无可避免。

东京奥运会延期令运动热潮减退,李宁更失去大好亮相时机。虽则中国的疫情有所缓和,但疫情影响远比起一、两个月停业要严重,因为疫情扩散海外,全球经济下行,中国作为世界工厂将难以独善其身。经济不确定性将导致非必要消费意欲大降,李宁的品牌升级策略将会遇挫。

结语

李宁作为中国体育用品市场龙头之一,品牌实力雄厚,惟疫情后遗影响难测,投资者要慎防股价低处未算低。